另一個金融杠桿在于藍(lán)光地產(chǎn)為投資人省去了10年的月供負(fù)擔(dān)，但投資人須無償讓渡所購商鋪的10年經(jīng)營權(quán)及租金收益。對此，投資人的疑問是：“10年零月供”與“售后返租及其以租還貸”這兩種方式，到底哪一種回報率更高？
新模式
解讀
多種模式走向金融化之路
藍(lán)光在賣商鋪上的選擇只是房地產(chǎn)金融化的一種模式，目前的市場上還有其他做法。
位于市中心的某項目負(fù)責(zé)人告訴成都商報記者，這個項目有面積龐大的購物中心，按照傳統(tǒng)做法，開發(fā)商要么持有，要么散售，如果散售，只有把大量的鋪子物理切割。但現(xiàn)在他們嘗試的做法是：開發(fā)商依然擁有物理上的產(chǎn)權(quán)，但是將這個購物中心的運營收益打包進(jìn)一個基金之中，普通投資者可以用理財?shù)姆绞絹碣徺I，相當(dāng)于購買了一個理財產(chǎn)品。
而萬科等開發(fā)企業(yè)正在開展的項目跟投制度，在有限的范圍內(nèi)吸引少量社會資金介入開發(fā)，投資者從開發(fā)收益中按照規(guī)則獲取收益，類似于私募股權(quán)投資。事實上，由包括員工在內(nèi)的普通投資者在開發(fā)環(huán)節(jié)投資已經(jīng)成為很多開發(fā)商解決開發(fā)資金來源的一種重要形式。
幾年前，住建部政策研究中心主任秦虹在接受成都商報記者采訪時曾對未來普通投資者參與房地產(chǎn)投資的模式進(jìn)行過路徑預(yù)測。秦虹認(rèn)為，在投資房地產(chǎn)的問題上，從單純炒房到證券化是趨勢。這兩者的本質(zhì)區(qū)別在于，過去投資買房是增加需求，推動房價上漲，加大供求矛盾；現(xiàn)在買證券化產(chǎn)品是增加供應(yīng)，是反向調(diào)節(jié)，不會增加需求的壓力，有利于調(diào)節(jié)房價。帶來的結(jié)果是：過去開發(fā)企業(yè)是自己開發(fā)自己賺錢，現(xiàn)在是帶領(lǐng)大眾一起投資一起賺錢，這也分?jǐn)偭碎_發(fā)企業(yè)的風(fēng)險，開發(fā)商最終變成投資的組織者。
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